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本周（2023.4.10–2023.4.14，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅4.44%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.76%、-0.54%，超额收益分别为5.2%、4.98%。【慧博投研资讯】
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）水利部召开2023年第一季度水利基础设施建设进展和成效新闻发布会：2023年一季度，全国完成水利建设投资1898亿元，同比增加76.2%，一季度，全国新开工水利项目7239个，较去年同期多1948项；新增投资规模3206亿元，较去年同期多562亿元。
新开工水利项目维持高位有望支撑水利投资延续较快增长，利好相关建筑工程企业和水泥等基础建材需求。亿德体育（2）中国人民银行3月金融数据：3月社融数据和信贷数据均超市场预期，总量和结构上表现均强，除了地产销售的超预期修复、前期政策性金融工具的落地以外，也反映经济复苏的内生动力在改善。短期来看，水泥、玻璃等基础建材高频数据反映终端基建、地产需求弱复苏，可继续关注资金端向实物需求的传导，和地产销售改善的持续性。周观点：建筑行业基本面共振向上，估值有多重催化因素，我们建议从以下几个方向关注建筑板块的投资机会：
（1）新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好建筑央企估值持续修复机会：2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。3月建筑业商务活动指数为65.6%，比上月上升5.4个百分点，业务活动预期指数为63.7%，连续4个月位于高位景气区间。结合基建开复工加快回暖，我们预计稳增长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升；同时，新一轮国有企业改革正在谋划实施，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建等。
（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、亿德体育更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；今年是一带一路倡议提出10周年，第三届“一带一路”高峰论坛召开可期，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股建议关注中工国际、北方国际、中材国际、中钢国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；硅料价格回落带动光伏产业链价格下行，利好地面项目需求，建筑光伏市场有望持续受益，建议关注布局光伏EPC和运营业务的标的，精工钢构、森特股份等。
（4）建工检测板块：检测行业是长坡厚雪的好赛道，建工建材检测市场规模超千亿，2015-2021年建工建材市场复合增速超过12%，龙头企业市场份额仍然较低，内生外延成长空间大；近日住建部发布《建设工程质量检测管理办法》（住建部57号令），新规自2023年3月1日起施行，新规在规范建设工程质量检测活动、亿德体育完善建设工程质量检测责任体系、加强政府监督管理等方向进行了进一步加强，我们认为有利于行业行为规范和竞争环境优化，亿德体育龙头企业有望受益，推荐垒知集团、建科股份，建议关注国检集团。
风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
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