亿德体育政策面：住建部规范中介费率，各地需求端政策放松持续。中央：1）住建部&市场监管总局：印发《关于规范房地产经纪服务的意见》，就二手房中介费过高、操纵经纪服务收费等问题提出具体要求；2）国资委：国资委将进一步支持指导中央企业加大在琼投资布局力度，积极参与自贸港基础设施建设，发展战略性新兴产业，助力海南中国特色自由贸易港加快建设。各地：1）唐山市、合肥市、贵州省进一步优化公积金贷款方案，提高了公积金的支持力度；2）滁州市印发《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，表示给予商品房购房者实际缴纳契税的50%补助，并优化了公积金贷款方案；3）杭州市放宽市区落户条件亿德体育，对社保条件、居住证等相关要求进行调整。

　　基本面：因五一假期期间成交数据基数较低，本周新房、二手房市场以及各线城市成交面积环比均大幅增长，但从绝对值上来看，对比五一假期前一周，新房及二手房市场成交均有所下降，降幅分别为-3.7%和-10.2%。本周30大中城市商品房成交面积338万平，环比+93.6%，环比增速较上周上升143.8pct；同比+32.4%，同比增速较上周上升10.4pct。新房市场分线城市来看，本周一、二、三线城市成交面积环比均上升，一、二线城市保持同比上升，三线%，环比增速较上周上升259pct，同比+44.9%，同比增速较上周上升12.2pct。二手房市场分线城市来看，本周一、二、三线城市成交面积环比均上升亿德体育。

　　板块行情：本周SW房地产下跌1.75%，房地产跑赢大盘0.22pct，表现强于大市。恒生指数下跌2.11%亿德体育，恒生地产建筑业下跌4.88%，房地产跑输大盘-2.78pct，表现弱于大市。恒生物业服务及管理下跌6.82%，恒生物业服务及管理跑输大盘4.72pct，表现弱于大市。

　　本周观点：从房企融资来看，根据中指研究院数据，4月房企非银融资总额同比下降5.4%，环比下降20.7%，综合融资利率为3.79%，环比下降0.1%。典型房企中，招商蛇口发布22.9亿元信用债，融资成本仅为2.2%。我们认为，房企融资成本保持走低的趋势，中长期来看有助于房企利润率改善。从房企土拍来看，本周厦门、南京进行2023年首轮集中供地，其中厦门出让3宗土地，2宗摇号亿德体育，溢价率10.39%；南京出让10宗土地，3宗摇号，溢价率9.23%。我们认为，在当前市场复苏分化的情况下，聚焦核心一二线城市仍是部分房企的主要策略，市场复苏相对稳定的重点城市土地市场能够率先迎来复苏。从市场成交角度来看，对比五一假期前一周成交量和本周成交量绝对值亿德体育，本周新房及二手房成交量微降，降幅分别为-3.7%和-10.2%。我们认为，五一之后市场热度未出现明显的波动，市场预计仍将维持缓慢复苏的趋势，考虑到5-6月是房企传统的半年度业绩冲刺阶段，我们认为5-6月供应有望增加，从而带动销售规模环比4月有望实现增长。

　　我们继续看好：1）都市圈聚焦型房企：华发股份、越秀地产、滨江集团；2）全国化龙头房企：保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产；3）二手房新房联动逻辑持续存在，二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。

　　风险提示：1）房企开发资金到位速度不及预期；2）融资实质进展不及预期；3）行业回暖速度不及预期。