亿德体育自8 月末以来，城市核心区放松限购的节奏提速。继嘉兴、大连、沈阳全面取消限购后，9 月7 日晚，南京正式发文放松玄武区、秦淮区、建邺区、鼓楼区等四区，即南京全域放开限购，成为8 月末以来全面放开限购的第四城，同时也打响强二线城市全面放开限购第一枪。7 月以来住建部、央行等部委频频发声，需求端放松步步深入，强化托底房地产市场的决心，我们预计二线及以下城市将有望迎接全面放松，一线城市也有望局部宽松，与其他政策形成合力，稳定房价预期和购房需求。

　　城市限购放松是一个从点到面、从外围到核心递进的过程。以南京为例，22年4 月以来放松限购的频次达8 次，放松区域从六合和溧水区亿德体育亿德体育，再扩散到产业聚集区，最后到全域，购房门槛方面从降低外地户口社保年限要求，再到放松家有二孩及以上、60 岁以上老人的家庭限购，最终不限人群。9 月以来，还有大连、沈阳两个二线城市全面放开限购，也都并非一步到位：大连在22 年5 月优化限购政策，仅保留三个限购区域；沈阳在今年3 月进行了一轮限购区域的优化。22 年以来二线城市针对局部区域、局部人群的限购放松已经十分密集，如今南京作为强二线城市全域放开，具有风向标意义。

　　城市加快放松限购步伐的出发点是稳需求。关注全面放松限购的二线城市近期的销售情况，以南京为例，尽管22 年以来持续出台限购边际放松政策（22年4 月、5 月、6 月、12 月、23 年5 月），但政策的刺激效应逐步递减，市场成交热度并未扭转。南京自21 年7 月以来，仅有4 个月份新房销售面积同比为正，今年一季度实现脉冲式增长后，市场迅速回落，大连、沈阳也类似，三城6-8 月累计销售面积同比降幅分别为43%、56%、42%，均显著高于30 城的28%。行业景气度持续在低位是限购政策大举宽松的重要原因。

　　从历史来看，重点城市限购全面退出是一轮托底政策的重要环节。回顾14年，二线城市解除限购的高峰期在14 年9 月，南京、大连、沈阳也都在这个时间解除。随着930 政策的落地，行业基本面底部确认。具体而言，三城在政策落地次月均实现了销售面积同比增速的收窄，同比降幅较政策发布当月分别收窄29、39、3pct。之后南京、沈阳基本走出负增长区间。但三城销售同比显著增长还是在半年后的15 年3 月后启动。均价同比增长趋势明确则还需滞后半年，基本发生在15 年9 月亿德体育。整体而言亿德体育，限购的全面退出叠加政策组合拳可以确认市场底部，但距基本面趋势性向上的确立尚需时日。

　　全面放开限购意味着政策组合拳再进一步，我们看好政策对基本面的托底效用，在核心城市有充沛储备的公司有望受益。重点推荐：1）A 股开发：城建发展华发股份建发股份滨江集团、万科A、金地集团新城控股；2）港股开发：越秀地产亿德体育、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；4）物管公司：中海物业、保利物业、华润万象生活、滨江服务、招商积余、万物云。